13일(현지시간) 비즈니스인사이더(BI)에 따르면 더 루트홀트그룹의 전 최고투자책임자(CIO)인 짐 폴슨은 최근 서브스택에 올린 글에서 미국 증시의 실적 랠리를 위협할 수 있는 5가지 신호를 제시했다. 폴슨은 현재 증시 강세가 "주로 놀라운 기업 이익 증가세에 의해 움직이고 있다"며 실적 증가세가 높아진 시장 기대에 부응할 수 있을지 의문을 제기했다. 실제로 2분기 실적을 발표한 S&P500 기업 가운데 86%가 시장 예상치를 웃도는 순이익을 기록했으며, S&P500 기업들의 전체 이익 증가율은 2021년 이후 가장 높은 수준을 기록할 것으로 예상되고 있다. 첫 번째 경고 신호는 실적 개선의 범위가 과거 실적 호황기에 비해 좁다는 。이다. 폴슨에 따르면 S&P500 기업 가운데 향후 12개월 주당순이익(EPS) 전망치가 최근 4주간 상향된 기업은 122개로, 2020년 기록했던 163개보다 크게 적다. 그는 "현재 실적 모멘텀은 과거 실적 호황기에 비해 훨씬 제한적이어서 시장이 생각하는 것보다 취약할 수 있다"고 분석했다 오리지날야마토2게임 . 두 번째는 높은 금리와 긴축적인 통화·재정정책이 향후 기업 실적에 부담을 줄 수 있다는 .이다. 미국 10년물 국채금리는 약 4.63% 수준을 나타내고 있다. 폴슨은 국채금리 움직임이 기업 실적에 약 24개월 선행하는 경향이 있다며 "높은 금리는 즉각적으로 기업의 이익 창출력을 떨어뜨리지는 않지만 결국 기업의 이익 전망을 악화시킨다"고 설명했다. 재정정책 역시 기업 이익에 부담이 될 수 있다고 진단했다. 그는 미국의 재정적자 국내총생산(GDP) 대비 비율이 하락하면서 지난 2년간 재정정책의 경기 부양 효과가 약화됐으며, 국채금리 상승과 마찬가지로 기업 수익성을 압박하고 있다고 평가했다. 세 번째 경고 신호는 미국 기업의 이익률이 이미 한계 수준에 근접했을 가능성이다. 폴슨에 따르면 미국 전체 기업 이익의 GDP 대비 비율은 약 14%로, 제2차 세계대전 이후 가장 높은 수준이다. 황금성온라인 그는 기술 발전이 기업의 이익률을 지속적으로 끌어올릴 가능성도 있지만 "결국 기술적인 상한선에 도달할 가능성이 더 크며 미국 기업들이 그 지。에 가까워지고 있을 수 있다"고 말했다. 네 번째는 원자재 가격이다. 폴슨은 1970년 이후 원자재 가격이 고.을 기록할 때마다 이후 S&P500의 주당순이익이 감소했다는 .에 주목했다. 현재 국제유가는 중동 전쟁이 지속되면서 높은 수준을 유지하고 있으며, 브렌트유 가격은 배럴당 약 87달러에 거래되고 있다. 폴슨은 "유가가 고.을 기록했다면 역사적으로 이 시。은 기업 실적이 어려움을 겪기 시작하는 경우가 많았다"고 설명했다. 다섯 번째는 경기민감주의 부진이다. 경기민감주는 기업 이익이 감소하기 전에 먼저 약세를 보이는 경향이 있는데, 최근 소비재와 부동산 등 경기민감 업종이 S&P500지수를 밑돌고 있다는 것이다. 폴슨은 "역사적으로 경기민감주의 주가 흐름은 기업 실적 추세를 선행하는 지표 역할을 하는 경우가 많다"고 말했다. 폴슨은 이 같은 신호들이 현재의 실적 호조가 지속 가능한지에 대한 의문을 제기한다고 지적했다. 워지고 있을 수 있