[연합뉴스]


지난해 말 외환당국의 강도 높은 시장 안정 조치로 원·달러 환율이 달러당 1440원대까지 내려왔지만, 연초 들어 다시 닷새째 상승 흐름을 이어가고 있다.
단기 조정에도 불구하고 환율 하단이 쉽게 열리지 않는 구조가 이어지고 있는 것이다. 이에 시장에서는 1300원대 복귀보다는 1400원대 환율이 당분간 기준 구간으로 유지될 가능성이 높다는 전망이 나온다.
7일 서울 외환시장에 따르면 원·달러 환율은 전날 종가보다 0.3원 오른 1445.8원에 주간 거래를 마쳤다. 연말 정부의 외환시장 안정 조치 릴게임신천지 이후 숨 고르기에 들어갔던 원·달러 환율은 연초 들어 다시 상승세로 돌아서며 닷새 연속 오름세를 이어가고 있다.
시장에서는 최근 환율 흐름을 두고 글로벌 달러 약세 전망과는 다른 움직임이 나타나고 있다고 보고 있다. 미 연준의 금리 인하 기조와 달러 약세 전망이 유효함에도 원·달러 환율은 과거처럼 빠르게 하락하기보다는 1400원대에서 등락 게임릴사이트 하는 흐름이 반복되고 있다는 것이다.
그 배경으로는 개인과 기관의 해외 투자 확대가 꼽힌다. 해외 주식과 채권에 대한 투자 수요가 상시화되면서, 환율이 내려올 때마다 달러 매수 수요가 재차 유입되는 구조가 굳어졌다는 분석이 나온다.
과거처럼 수출 증가나 경상수지 흑자가 곧바로 원화 강세로 이어지기 어려운 환경이 형성됐다는 바다이야기게임방법 평가도 나온다. 시장에서는 이 같은 수급 구조 변화가 환율 하단을 지지하는 요인으로 작용하고 있다고 보고 있다.
이상범 KB증권 연구원은 "국내 기관 및 개인의 해외투자 확대는 장기적 트렌드로 자리 잡았다"며 "수급 불균형에도 원·달러 하락을 위해서는 제조업 업황 개선이 필요하다"고 강조했다.
이에 시장에서는 원·달러 바다이야기오리지널 환율의 하방 경직성에 주목하고 있다. 글로벌 달러 약세 흐름이 이어지더라도, 원화 강세로의 전환 속도는 과거보다 느릴 가능성이 크다는 판단이다.
권아민 NH투자증권 연구원은 "내국인의 해외증권투자 증가로 달러수급이 순유출로 전환됐고 원화는 강한 하방 경직성을 보일 전망"이라며 "연평균 1400원대의 흐름 유지를 예상한다"고 말했다. 달러 바다신게임 약세가 원·달러 환율 하락으로 직결되기보다는 1400원대 박스권 내 이동으로 나타날 가능성이 크다는 설명이다.
한국수출입은행도 원화 강세 폭이 제한될 가능성에 무게를 두고 있다. 수출입은행 해외경제연구소는 최근 발표한 '2026년 경제산업 전망' 보고서에서 올해 원·달러 환율이 연초 1430원에서 시작해 연말 1400원 수준으로 마감할 것으로 전망했다. 분기별로는 1분기 1430원, 2분기 1415원, 3분기 1410원, 4분기 1400원으로 점진적인 하락 경로를 제시했다.
수출입은행 연구소는 "다만 원·달러 환율 하락폭은 올해 대비 크지 않아 올해 중 원·달러 환율은 미 달러화의 글로벌 약세, 경상수지 흑자기조 유지 등으로 연말 1400원 수준을 기록할 전망"이라며 "미국 관세정책으로 인한 수출 위축과 미국산 에너지 추가 수입에 따른 단가·운송비 상승, 현지 투자 의무 이행 등이 대외수지에 부담으로 작용해 원화가치 상승 폭은 제약적"이라고 분석했다.
유진아 기자 gnyu4@dt.co.kr