[서울=뉴시스] 조성우 기자 = 미국과 이스라엘의 이란 공습 여파로 국내 증시가 급락한 4일 오후 서울 여의도 한국거래소 홍보관 전광판에 코스피와 코스닥 지수가 표시되고 있다. 2026.03.04. xconfind@newsis.com


[서울=뉴시스] 박주연 김경택 이지민 기자 = 미국·이스라엘의 이란 공습으로 중동의 지적학정 리스크가 커지며 국내 증시가 이틀 연속 급락했다.
지난달 말 6244.13으로 장을 마쳤던 코스피는 주말이 지난 후 단 2거래일 동안 1150.59포인트(18.43%) 하락, 4일 5093.54까지 밀렸다 릴게임꽁머니 . 코스닥 역시 같은 기간 1192.78에서 978.44로 214.34포인트(17.79%) 내렸다.
김학균 신영증권 리서치센터장, 황승택 하나증권 리서치센터장, 고태봉 iM증권 리서치센터장, 유성만 리딩투자증권 리서치센터장은 4일 뉴시스와 가진 전화 인터뷰에서 그간 글로벌 증시 대비 과도하게 오른 만큼 조정 폭이 클 수밖에 없는 상황이라고 게임몰릴게임 평가했다.
특히 지금까지 중동사태로 국내 증시가 폭락했던 시기 길어도 수개월 내 고점을 회복했다는 점을 언급하며 투매에 동참하기 보다는 냉정한 시각을 유지할 것을 권유했다.
"산 높으면 골 깊다"…원유 의존도·기계적 매도도 원인

김학균 센터장은 "단기 급등이 원인이고, 우리나라 야마토게임장 의 중동산 원유에 대한 의존도가 전 세계에서 제일 큰 것도 주가 급락의 배경"이라고 언급했다. 이어 "일본 증시가 글로벌보다 더 빠지는 것도, 원유 자립도가 높은 미국 증시가 덜 떨어지는 것도 비슷한 이유"라고 덧붙였다.

황승택 센터장은 "한국 증시는 중동 원유 의존도가 높은 데다 이전까지 가파른 상승을 이어왔던 만큼 한국릴게임 이번 미국·이란 전쟁 이슈가 단기적으로 지수 하락 압력을 키웠다"고 설명했다. 황 센터장은 "강세장에서도 예상치 못한 지정학적 이슈가 발생할 경우 직전 고점 대비 S&P500은 평균 -9%, 코스피는 -10% 안팎의 가격 조정을 나타내왔다"며 "이번 조정 역시 사태가 장기화되지 않는다면 단기 충격에 그칠 가능성이 크다"고 말했다.
유성만 릴게임바다신2 센터장 역시 "산이 높으면 골도 깊다"며 "국내 증시는 단기간에 글로벌 1위 상승률을 기록할 정도로 급등했고, 많이 오른 만큼 기술적으로 충격이 더 클 수밖에 없었던 구조"라고 지적했다.
유 센터장은 "우리나라는 수출 비중과 대외 익스포저가 높아 중동 전쟁이 발생하면 원자재·유가 상승이 곧바로 부담으로 작용한다"며 "환율 역시 1400원 후반대에서 한때 1500원을 넘기며 시장 불안을 키웠다"고 설명했다. 이어 "이번 이란 전쟁은 예상보다 오래갈 수 있다는 인식이 시장을 지배하고 있다"며 "최근 주식시장으로 자금 유입이 많았던 만큼, 한 번 매도가 시작되면 투매로 번질 가능성도 경계해야 한다"고 말했다.
고태봉 센터장은 "기계에 의한 웩더독(꼬리가 몸통을 흔드는 현상)이 이어지고 있다"며 프로그램·알고리즘매매를 단기 폭락의 배경으로 지목했다.
고 센터장은 "수급 문제가 아니라면 답이 안 나온다"며 "중동이 반도체, 로봇, 자율주행과 무슨 큰 상관이 있겠느냐"고 했다. 이어 "우리 증시가 글로벌 시장 중 가장 많이 올랐는데 거래대금의 상당수가 상장지수펀드(ETF)에서 나왔다"며 "ETF 관련 주식 비중을 줄이는 과정에서 외국인 선물 매도가 겹쳐지며 지수 하락의 속도가 빨라지고 있는 것"이라고 했다.
"2개월 내 회복…핵심 변수는 유가"

센터장들은 증시 회복 시점에 대해서는 '2개월 내 회복' 가능성을 제시했다. 주가 회복의 전제 조건으로는 유가 안정과 원화 강세 전환을 꼽았다.

황승택 센터장은 "2개월 내 고점을 회복할 수 있다고 본다"며 "지정학적 리스크와 국제 유가 상승은 외국인 수급에 분명히 부정적이지만, 최근 국내 증시 상승을 이끈 주체가 개인과 상장지수펀드(ETF) 자금이라는 점이 과거와 다르다"고 설명했다. 또 "지정학적 리스크를 단기 매수 기회로 활용하는 흐름이 나타날 경우 지수 회복 속도는 빠를 수 있다"고 분석했다.
황 센터장은 "이번 이란 사태의 핵심 변수는 결국 유가"라며 "유가가 안정되고 사태가 진정될 경우 외국인 순매수 전환을 기대할 수 있다"고 말했다.
김학균 센터장은 "언제 고점을 회복한다고 말하기는 힘들다"며 "다만 2022년 러시아-우크라이나 사태 초기 국면 때 유가가 급등하고 인플레이션 압력이 커지고 미국 연준이 긴축을 하고 주식시장 조정이 장기화됐었는데, 그 때와 비교하면 인플레이션 압박은 조금 낮고, 국제 유가의 오름 속도도 다소 완만하다"고 평가했다. 이어 "전쟁이 장기화하지 않는다는 전제 하에 큰 추세가 부러지는 그런 조정은 아니지 않을까 생각한다"고 덧붙였다.
고태봉 센터장은 "미국도 중간선거가 있기 때문에 오래 끌 수 있는 문제는 아니다"라면서도 "다만 도널드 트럼프 대통령도 '4~5주'를 언급한 만큼 단기에 끝날 이벤트는 아니다"라고 언급했다.
유성만 센터장은 "급락이 이어진다면 5000포인트 수성 여부에 시장의 관심이 모일텐데 고점 대비 너무 많이 빠지게 되면 투자심리 측면에서 우려된다"며 "중동 정세가 더욱 악화되거나 환율이 1500원을 돌파하게 되는 경우 5000포인트가 진바닥이 될 것 같다"고 언급했다.
"반도체 업황·실적 훼손 없을 것"

국내 증시 상승장을 이끌어온 반도체에 대해서는 긍정적인 시각을 유지했다.

황승택 센터장은 "중동 사태에도 반도체 업황 자체가 바뀐 것은 없다"며 "중장기적으로 수출 호조와 실적 기대가 이어지고 있고, 최근 3차 상법 개정안 통과 역시 국내 증시 밸류에이션 상승에 우호적인 요인"이라고 평가했다.
김학균 센터장은 "반도체업종이 많이 내렸는데 위험자산이고, 주식이니까 내린 것으로 본다"며 "반도체가 타격을 받을 가능성은 낮게 본다"고 언급했다.
"중장기 상승 방향 지속…버텨야 할 때"

센터장들은 투자자들에게 중장기 지수 상승 흐름이 유효한 만큼 흔들리지 않는 냉정한 자세를 유지할 것을 당부했다.

김학균 센터장은 "오를 때를 모르는 것처럼 떨어지는 때도 알기 힘든데 많이 오른 다음에는 조정도 거세게 나타났다"며 "조정이 끝났다고 말하기는 어렵지만 이틀 연속 투매가 이뤄진 상황인 만큼 설사 조정이 좀 더 이어진다고 해도 좀 더 들고 버텨야 할 때라고 본다"고 했다.
황승택 센터장 역시 "중심을 잡고, 객관적으로 상황을 바라봐야 할 때"라며 "증시 상승의 원동력이 반도체를 중심으로 한 이익 성장이라는 점과 국내 증시의 밸류에이션 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 3차 상법 개정안이 국회를 통과했다는 점을 감안하면 중장기적인 지수 상승 방향성은 지속될 것"이라고 했다.
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